重建信心

報載泰興光學（389）與核數師在商譽撇賬及部分銷售單據遺失事件上意見相左，因而令公布業績時間受阻。有鑑於核數師的疑慮未消及核數費將有所增加，公司唯有更換核數師。

　　綜合最近所有報道及參考泰興的公告，我的結論是：管理層的處理手法可以做得漂亮一些。

　　在停牌期間，我知道你們與財務顧問必定忙於應付交易所的問題，他們亦會留意公司新聞，隨時要求閣下解畫。我無意加重你們負擔，下筆時已經避重就輕。

　　首先，核數師是股東委任，為他們把關，確保管理層做一盤真實公平的賬目。他們並非為你們服務，隨閣下意志行事。假如與核數師意見相左就換人另上，股東有何感想？

　　再者，依照公告所看，核數師的疑慮並非什棘手的問題。有十二份船務文件真本遺失？抹掉它吧，所講的只不過是區區千二萬。除非核數師因為這些文件正本遺失而質疑公司的銷售總額有問題，否則毋須與核數師「反面」。

　　其次，是那撇賬的問題。我知道你們並非和黃（013），未必夠牙力令核數師相信你們所作的現金流預測，撇賬與否有如「二五之爭」，是各說各話。無錯，撇賬可能會令盈轉虧，但解釋權在你手上啊！「我們的EBITDA比去年有進步，證明過去的收購行動是正確的。」又或者「我們選擇一次過將所有無形資產減值，是要清除未來不明朗因素，將來的盈利增長再不會受任何可能出現之減值影響。」

　　當然，公告說核數師對內部監控提出疑問，是否撇賬可以解決得了，只有你們兩家最清楚。

　　核數師其實與汽車一樣，雖然所有車都會行會走，但價格的分別，很多時候是取決於車頭那標誌而已。你們自去年年報發出後，已先後換了兩次核數師，而且照你所揀選的核數師來看，未必可以叫投資者愈來愈有信心。

　　公告已經把核數師的疑慮有限度地披露，如果將來新委任的核數師為你們擋駕，說這些並非問題，可以從容處理，恐怕反誤了卿卿性命。

　　狠心一點，大刀闊斧地把這些曝了光的問題數目抹掉，較容易重建投資者信心。