廢話

要學識理性分析投資機會，先決條件是要看穿廢話，對充斥市場的歪理要鍛練至完全免疫。何處找尋這些廢話練功？Well，單是在董事具名披露袍金這話題上，已經廢話連篇。

　　「具名披露？千萬不可！讓人知道我一年賺幾錢，生命受威脅啊！你知那些綁匪是何等猖獗，你要讓全世界知道我收入多少，要迫我減少在港投資乎？」

　　這是假設綁匪是會在落手前分析上市公司年報，這說法太過挖苦本地投資者嘛，他們對自己手上有份投資的公司都未有興趣閱讀年報。如果綁匪是熟讀年報的一群，仍然甘冒殺頭的風險綁架上市公司董事，證明投資本地上市公司的風險比綁票更高。

　　「具名披露會令董事袍金上升，而升幅還遠高於一般員工。原因是透明度提高後，互相直接比較，大家競相加薪，以免落後於人。」

　　這豈非與傳統智慧相反？具名披露其中一個原因是讓投資者知道董事們各取多少，從而衡量是否「人」有所值。不知其名，連在股東大會上提問挑戰一下這合理性的機會都沒有，遑論警告董事們切勿胡亂自我加薪。

　　沒有具名披露，難道就沒有薪酬競爭？你身為上市公司董事總經理，看見對手最高薪董事比自己賺多20％，難道你會無知地說：「弊，無名無姓，不知道是哪位行家比我還高薪厚職，明天如何向董事會爭取加薪？」

　　相反地，具名披露又等如全行加薪？「唉，今年又蝕錢，明天董事會有排解畫。咦？原來對手陳總今年又加20％人工！正，明天帶齊同行的年報，一於要那班董事加我人工！」以上情形，大概不會在香港發生吧。

　　「董事們賺多少錢，是私隱啊！你知道什叫私隱冇？開名開姓，成何體統？上市公司董事也是人啊！」

　　私隱？上市時那本招股書，連董事大人你家住何處都要白紙黑字寫明，又不見你說：「什？連地址都要寫入去？可怒也！私隱何在？算吧，不上市了，這個交易所真是豈有此理！」上市伸手集資就無所謂私隱，上市後要披露薪酬就免問，「商」字有八個口啊！

　　來年上市公司全部都要把董事袍金具名披露，但這些廢話相信仍會存在，分別只在於「董事袍金」四字會被其他詞語取代。