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聯想還有什麽要人注意的盈利殺手？例如稅項。

　　以前在大陸做生意，可以有不同的稅務減免，香港的稅率尤低，沒有太多人會留意稅項是盈利殺手。不過，自從有一隻腳踏足美帝領土，相信楊總開始頭痛要找哪一位功力深厚的美國稅務律師幫手。

　　2006年賬面要付四億幾稅，是2005年的近十三倍，增幅驚人？未算。其實，原本的稅務費用是八億七，只不過有四億幾的遞延稅項幫補，才可以保住兩億幾的稅後盈利。否則，收購完IBM PC之後，第一年就可以見紅。

　　計算這個遞延稅項資產，有人為的意志在內，所以有未確認稅務虧損出現。這項最不為人知的盈利調節開關制，今年聯想扭到最大，下年是否可以再扭？扭盡之後，來年的稅務支出又會高至如何？我沒有答案。

　　睇完盈利，睇睇資產。聯想用一百零四億買IBM PC回來，原來當中只有一億六是資產，含金量非常之低。換言之，如果小股東問楊總：「你那一百億買回來的東西，可否給我望望？」楊總大概會擔天望地，因為那一百億買了什麽回來，怕且楊總都未見過。

　　會否是那些招牌商標等值錢的無形資產？IBM三個字響噹噹，使些少錢買名牌回國，你咪細眉細眼死啄唔放。

　　Well，毋須着急，有幾多這類隱形寶物，一目了然。

　　聯想買的，有四十億是商標及IBM這三個英文字，有六億買IBM的專利技術。而IBM手上那張客戶名單，只值一億。至於商譽，即代表什麽隱形寶物都未入流，就有一百億。

　　換言之，楊總使多一百億買IBM PC，又不是牌子，又不是專利，又不是客戶擁躉名單。這一百億幾時可以搵得番，怕且楊總都冇把握。

　　睇一年不足以論英雄，既然聯想已經入了觀察名單，畀多一年時間，看看楊總究竟是畀美帝搵笨，還是技高一籌。