22.3.06

白旗

做人嘅嘢,輸就要認,打就要企定。

  去年4月8日,我寫了篇〈拆招牌〉,指孔少林分析TOM在線(8282)投資價值高於TOM集團(2383),我不服氣,說明以一年為期,比拚誰勝誰負。當時我為求響朵,只好瞓身與他打對台,學黎署理話齋,有你冇我。

   未夠一年,我已經要投降。TOM在線一年來上升了超過七成;而TOM集團,幾乎原地踏步。換言之,我輸了幾條街。  TOM集團唔爭氣,除連累我要斟茶 認錯外,這CEO王Sir都要求去,專注發展個人業務。TOM在線都有個王Sir,但一比,高下立見。  如果照計數,TOM集團沒道理可以原地踏步。以 TOM在線昨天收市約兩元計,市值八十六億,TOM集團佔五十六億幾,即每股近一個四毫半。你估TOM集團昨天收市多少?個半。換言之,TOM集團其他業 務,只值五毫子。

 那些出版、戶外媒體、電視等等立立雜雜其他業務,賺六千幾萬,即每股一仙六左右。用五毫子市值計,三十一倍O,超貴。即是說,TOM集團現價仍然偏高,原地踏步,已經便宜了它,我本來要輸多一兩條街。

  同孔少林唱對台的,還有和黃(013)。今天公布完業績,就可以埋單計數。到目前為止,我相信未必輸實。

10 comments:

Roger Lam said...

方兄, 好像計錯了, 2383 is holding around $1.45 of 8282, with its price of $1.5, those "other" business worths $0.05, not $0.5.

Under your analysis, those "other" business is trading 3.1 PE, is it worthy to invest?

愛人 said...

Intentionlly wrong, maybe

愛人

Chance said...

Is it a bargain to buy 2383?

整餅怪人 said...

乍見文章開首, 還以為你向雲妮懺悔.....

希望只是與美蓮嗯嗯嗯, 而不是和菲力偉「斷背山」....

TOM集團到現在給我的印象, 只是一間買了很多好多東西回來的企業,就好像中信泰富一樣, 有好多業務,有不少資產,不過能吸引人去買它的股票的鮮明賣點(炒作理由)在那兒呢?

電視? 有另一個number 會更好喎...

出版業務? 邊份最賣得,有冇份像"信報"在香港巿場一樣的刊物?

體育事業?由佢幾年前買番來個價開始,便好難估.

雖說是以跨媒體企業自居,但總是予人樣樣做做,但暫時沒樣特別出色的感覺.

Anonymous said...

方生和黃盤數,等你教我地睇呀!

希望林生咪掛住賣信報先啦!

Anonymous said...

Borrow your space for my sincere remaks made for HKEJ:

i need to be honest with what i read on HKEJ and feel obliged to say something to ncourge those working hard to bring them to people at large.

Double Bravo to Hong Ching Tian on his comments made on page 16, on 23 March HKEJ. And Chan Der Long's article labelled "dont be a Qin citizen" made on 13 March. Both deserve high praise....

Their focus on common mindset of chinese and a serious soul searching is what we lack of.

Value of these article are more than any measurement of wealth... and i thank them for effort made in their writting...

Gillian
Singapore

Tony said...

Gillian 兄提到的兩位信報作者洪清田、詹德隆皆在下心儀的學問家。 「香港學」的漸成體系,及「中通外直」把西學精要透過中華思維習慣生活化地介紹,均讓在下獲益良多。

另一位信報作者陳雲,同樣地讓在下欽佩。
陳雲多談大問題,惟舉重若輕,以平實的筆觸 (有時候甚至感覺是刻意平淡)、小市民百姓 (甚而市井) 的角度,談論大道理。 例如「腸粉」及「奶茶」二文,讀者這邊廂仍在消化腸粉、奶茶的源起、發展等的資料考證,作者已引領回憶香港的歲月、大街小巷的體驗,從而歸納香港社會文化的變遷。 能在不同文化層次之間出入自如,非高手不能為。
陳雲本(三)月廿三日「大寨」文論「農」 (農業學大寨? What a paradox!) ,點出了農業、農民與中國政治、文化之間的要穴。 文中言「現代務農,無以致富,假若政府愚昧,胡亂打開農民的物欲之門,一切放辟邪侈之事,潮湧而來矣。....然而農政之道,乃城鄉水土維護與文化培養,為國人恆心之所依,國家耕戰之所本。...」 擲地有聲。 「十一.五」剛過,望温家寶總理能讀到此文並得領會,則國家有幸焉。

陳雲兄,在下再次致敬。

Jeff said...

Mr. Fong

Do you remember your piece of article on the IPO of TradeLink (536)? Why don't you mention it as well in this article?

Actually, I doubt that you intentionally wrote a piece of negative comment on 536 lest that its IPO was so hot that you couldn't get any shares.

Best
Jeff

Wing said...

如果TOM 真的收購SINA...似乎利好股價

Gary Lau said...

方兄,一直拜讀您與孔少林的文章,感覺非常良好亦獲益良多,請繼續努力。

今天TOM公佈引入SPH為策略性股東,作價二億美元,估值一億零五百萬美金(按股本七千四百三十萬美元加三千零八十萬TOM股東貸款)。我想知道方兄您對此交易的看法。

乍看之下,入股價只按股本加股東貸款計算,是否代表OMG除了現金價值外,其他的都一文不值?