西毒

十幾年前，有部書是講香港的收購戰，最有印象的那一節是關於包玉剛如何收購會德豐（020），寫得繪影繪聲。近年都未見過有什麽類似的收購戰出現，可能是值錢的公司太貴，又或者沒有公司值得收購。

　　香港沒有，但美國有，還要出動服毒，以防止敵意收購。

　　梅鐸的新聞集團及旗下的英國天空電視，最近是鬼佬報紙財經版的常客。天空電視最新鮮熱辣，剛剛股東投票，僅僅通過股份回購計劃。回購後，將令新聞集團持股量由37％升至39％。

　 　天空電視的股東不滿梅鐸，但新聞集團的股東更進一步要訴諸法庭，因為梅鐸出術，把去年服毒的藥力延長兩年。事緣去年新聞集團由澳洲遷冊至美國達拉維，其 中原因是監管較為寬鬆。為了讓股東安心，新聞集團願意讓步，在某些企業管治方面甘願自綁。其中一點，是服毒年期如要延長，須經股東通過。

　 　這毒藥，是為對抗Liberty Media的敵意收購。Liberty趁新聞集團遷冊，增持後者股份至17％。梅鐸怕對方再加碼，連隨推出股東購股權計劃，讓名冊上的股東可以半價購買一 供一的股份，觸發點是任何股東持股超過15％，又或者現有大股東增持。還有，假如新聞集團被收購或合併，股東可以用半價購買收購者手上的股票。這片 flip-in加flip-over的毒藥，是梅鐸用以對抗Liberty，還表明董事局的政策是藥力只限一年。

　　一年過後，梅鐸反口，說董事局政策有變。部分新聞集團股東不服梅鐸捉字虱，群起告之而後快。

　　股東對毒藥本身沒有不滿，不滿的是梅鐸言而無信，是公司管治的問題，並非什麽價錢對股東不利。小股東對他人出高價收購手上的股票可能會非常歡迎，這次梅鐸出術延長藥力，就算成功，以後股東會記仇，將來藥力過後有收購者出現，股東有機會向梅鐸還以顏色。

　　這類毒藥的例子，香港十幾年未有見過，西方還有。只看香港報紙，失去很多學習機會。