蘋果與橙

我花了一個星期日下午，翻閱建行（939）的招股書，又拿出了交行（3328）那一份反覆對照，嘗試寫一篇兩大銀行優劣比較的稿件。但他媽的用上了兩個多小時後，我發覺原來浪費了時間。

　 　建行是國有銀行，交行是細一級的全國性股份制銀行，哂士差一截。我按了半天的計算機，以為可以計出一些數字比例讓我有驚人發現，但結果是只會變成另一篇 搬字過紙的口水文章。我又嘗試比較兩者論述內地銀行業的環境，看看不同背景的銀行會否有迥異的敍述，但兩者口供相當脗合，沒有出現博弈論中分開兩名疑犯審 問而得出對警察最樂見其成的結果。

　　建行唯一可以看出味道來的，是跟交行比較一下大家的風險因素。這一堆雖然大部分是阿爸是男士的說話，但放在頭幾位的，通常就是最有機會殺到埋身的致命病毒。看看建行交行最怕的病毒有何分別，對於投資與否，會多一重數字以外的參考。

　　建行放在頭位的風險，是以前的巨額不良貸款可以賣走及核銷，令不良貸款佔貸款組合得以降至低水平。另外，現在賬面上的減值準備，可能未夠，將來若要加碼，會弊傢伙。還有，賬面上的減值是根據IFRS，有什麽改動，可以令減值發功。

　　交行又如何？第一句都同樣說賣了些垃圾給信達，將來不良貸款是多是少，關鍵。但第二句開始，是貸款人的抵押品可能會怎樣、創造非利息收入能力有限、利率波動非以人們意志為轉移，以及銀行的貸款較集中為短期及在個別行業。

　　由此可見，建行覺得離開了自己國家的保護罩後，國際的會計要求或加諸於銀行的各式規例，是首要挑戰，未如交行感覺銀行這盤生意本身已經危機四伏。

　　兩者所說的內容字面上相去不遠，要從字裏行間感覺他們心中要與投資者先小人後君子的是什麽事情，得憑他們擺放的先後位置及落筆輕重。國有銀行擔心外面世界的遊戲規則，略細一級的股份制銀行擔心銀行生意與其他巨型對手競爭。