5.7.05

纖體

李嘉誠說,年輕時最喜歡翻閱公司年報,了解別人會計處理方法的優點和流弊,對於選擇方向及公司資源分布有很大啟示。

   原來我與首富有共同嗜好,希望這是好兆頭。但他年輕時代的公司年報,應該是非常輕磅,薄薄的幾十版紙。無論是資料披露,又或者入賬的會計準則,都比現時 的有限及落後得多。如果首富當年都可以從中找尋做生意的靈感,今天投資者應該能夠加倍吸收各路人馬的聰明智慧,比首富幸福得多。

  既然如此,就讓我幻想成為首富,看看能否從年報當中發掘有本事賺取暴利的行業,以及有否絕技可以偷師。

  要數近年最一窩蜂的行業,非纖體莫屬。我已經難以分辨各寶號的分別,而且顧客對象已經蔓延至男士及小朋友。我十分想知道,纖體是否賺取暴利的生意。

  修身堂(8200)剛發表年報,從中可以感受到市場競爭之激烈。經營溢利的margin由去年的兩成跌至今年的一成三,雖然比很多生意還要豐厚,但已經受眾多對手競爭拖累。營業額只輕微增長半成,可能表示市場已飽和。

   既然香港市場發展有限,自不然要發展內地市場。有內地做生意經驗的投資者應該知道,無論你在香港身家是如何豐厚,一踏進內地是有如泥牛入海,幾多錢都可 以即時被消化。在香港花幾百萬廣告費可以鋪天蓋地,但內地幾百萬還未夠廣告入場費。究竟能否照搬香港的模式套用於內地,這一份年報未有線索。

   還有,纖體是香港獨特環境下可以成功的生意,換着是其他地方未必成事。在美國加拿大,肥並非罪惡,香港的肥妹在多倫多相對上叫做苗條;內地年輕人未及香 港人的營養過剩,我還未見過有肥人;在香港有大量過氣明星可以提供纖體成功例子,同樣橋段在內地未必有足夠案例提供。所以,與其他行業有別,似乎大陸概念 未必可以刺激纖體公司的投資價值。

  如果我是首富,會如何看這盤生意?沒有獨門技術,資本要求不高,入行門檻太低;並不scalable,多幾名顧客就要多一名員工服侍,邊際成本無法顯著下降;纖體成功與否,顧客本身因素決定一切,遇着意志力薄弱的顧客,會對品牌有負面影響。

  換言之,纖體並不在賺取暴利行業之列。

  雖然如此,但翻閱這年報還有得着。主席絕對是芸芸上市公司主席之中至為漂亮(當然,其他大部分是阿伯),如果再多加公司的宣傳照片,會增加收藏價值。

  這份年報,未有為我們帶來首富口中的啟示,但這尋寶行動,我仍會繼續。

5 comments:

terence said...

有趣,又學到不少了.
謝謝.

Kai said...

嘩, 減肥係美國都唔知幾大生意, 日日都有唔同食譜推出, 可樂都分 diet 同 low carb 。

Anonymous said...

下次不如試下用{李生}作第一身寫!我想會好笑幾倍~

Anonymous said...

雖然方大俠對美加人士對胖子看法所言屬實, 但是正如 kai 兄所言, 纖體在當地也是一門大生意, 不過名堂略有不同, 如 diet 或 nutrition. 其實鬼子非常著重健康飲食的, 從有機種植到營養食品可見一斑. NYSE 的 WTW, HLF 和 Nasdaq 的 NTRI 都是當中的佼佼者.

戲法人人會變, 巧妙各有不同. 生意不可依葫蘆畫瓢, 卻可觸類旁通, 因地制宜也.

Anonymous said...

雖然方大俠對美加人士對胖子看法所言屬實, 但是正如 kai 兄所言, 纖體在當地也是一門大生意, 不過名堂略有不同, 如 diet 或 nutrition. 其實鬼子非常著重健康飲食的, 從有機種植到營養食品可見一斑. NYSE 的 WTW, HLF 和 Nasdaq 的 NTRI 都是當中的佼佼者.

戲法人人會變, 巧妙各有不同. 生意不可依葫蘆畫瓢, 卻可觸類旁通, 因地制宜也.

thomas