15.6.05

翻啅

電盈收購Sunday,可以看清三件事實。

   首先,「商」字有八個口,比「官」字更厲害。官那兩把口都只是應付傳媒及愚弄市民,易做得多。商人那八張口,要應付傳媒、股民、分析員、客戶、監管當 局、董事局、政客以及競爭對手,厲害得多。2002年電盈出售CSL餘下四成股權給Telstra時,李澤楷向傳媒說,發展流動通訊業務,未必要採用 3G,電盈將拓展無線區域網絡寬頻服務,並指比3G優勝,報章標題形容為「對3G發展投不信任票」。三年過後,全靠其父親開路,現在又可以重投手電市場, 發展3G。

  另外,「商場無父子」這句話果然是真。市面上本來只有三家手電商推出3G服務,Sunday最窮,就算有華為幫手,都未知幾時可以有機會面世。現在由電盈插手,四家3G商足有實力互砍,又一個殺戮戰場。

  但殺戮戰場亦有好處,可以加快3G普及,令視象電話早日可以跨平台使用,使用人數直線上升,對落重注在3G的和黃有好處。在和黃眼中無懼蝕錢,最怕無客。由乖仔幫幫手,推Sunday一把,大家有着數。表面爭鬥,內裏一齊賺個夠,醒目。

   最後,李澤楷真是做deal好過做生意。他已經要避開不再出席股東大會,免得被愈來愈大膽的小股東問到口窒窒,留下網通的田溯寧一臉茫然呆坐當場。但講 到收購Sunday,即時重回電視報章的頭條,令死寂的3G市場又再被談論。電盈又似乎回復生機,雖然還未反映在股價上。引入完網通,買起完 Sunday,又要想想還有什麽對象可以讓他出手,舒展筋骨。

   電盈04年底只有三十四億現金在手,可能要作一些財務動作籌錢。觀乎股價未有因而大幅上升,恐怕又要借錢。Sunday去年只賺六百萬,如果要推出3G 服務,來年難望有盈利貢獻,甚至乎要為3G面世而虧損。二十億買下七億淨資產的Sunday,未必一定有十三億商譽,部分會變成無形資產,逐年攤銷,又令 電盈純利下跌。一來一回,我相信下年電盈的業績一定倒退,除非貝沙灣大賣。剛剛享受完派息的股東,來年未必有息收。

  對我這名市民,電盈收購Sunday最大的影響,就是將來可能再看不到那些「抵死」的電視廣告。

9 comments:

Anonymous said...

Is the acquisition directed by Superman Li???

Anonymous said...

都要同老豆單聲掛。

Anonymous said...

一點也不看好收購Sunday,負一加負一是負三。原來孔少林與Mary有野,不如索性將Mary私有化仲好。

Anonymous said...

本來,生意人唯利是圖,只要有錢賺,「打倒昨日的我」是無可厚非的。
但是,我對今次收購的即時反應係:「嘩!老友,又嚟?!」
觀乎李小超之歷史,電訊業並非他的強項,「玩財技」才是他的強項。
各位小投資者還是小心為妙,睇定啲先至決定是否再投李小超「信任一票」。

洛克 said...

認同方兄的分析, 最重要是電盈在最後能否高價賣出3g業務,這才是李小超最終目標吧.如現在看好電盈, 不如買和黃,最近看見新型號3g手機比一年有很大改進, 我都有點心動想買,現在對3g我都不像之前看得太淡.

Anonymous said...

i can only read HK Economic Journal the next day in Singapore... turn into a habit of reading Mr. Fong comment as 1st thing to do...

1... a likely general offer (GO) of Sunday could easily cost 2 billion HKD n this makes the decision made of selling CSL to Telstra in 2002 questionable. either way, Mr Li cant be right for both.

2...competitoin for 3G is getting taugher...and a head-on fight again HK13?

3. Mr. Li needs to spare a thought for his shareholders...

Anonymous said...

當年李澤楷可以選擇出售Reach或CSL,結果他因為看好無線固網而選擇放棄CSL。事後回顧,這個決定錯得離譜,CSL是強勁的現金牛,Reach卻是要不斷撇帳的包袱。這令我很懷疑李澤楷沒有看破未來電訊業趨勢的能力。

Himalaya Wolf said...

What is the point to buy into Sunday if you are paying $1.3 Billion for it whilst its Asset value is below $0.40 Billion and it has a debt schedule of another $0.80 Billion?
Besides, I can assure you that 3G is a nightmare and it is a Blackhole for any vendor.Try looking at our 3 and you can tell what the situation is......

阿德 said...

自科網爆破後,8號仔完全失去方向。

當年,我以為小小超想成傳媒(多媒)大亨,雖不看好ITV及NOW(當年的NOW真係 No One Watch),但可見其當年決心,我還想過他可能買TVB添...可惜當年寬頻還沒流行,輸在技術。

今天見小小超胖了不少,財技雖超凡,可惜PCCW真的今非昔比,小小超的真面目也令人卻步。美夢變成惡夢,拆骨、重組、再拆骨,苦了股東又苦了員工。當年老電+CSL原是絕配,論質數,真係香港No.1;但現在再買Sunday,仲話會將成為No.1 的流動電話商,都係當聽下就算…

他兩兄弟財技雖青出於藍,可惜是敗了李家名聲...