短裙

國內企業來港上市，除了集資擴充的正路，又或者圈錢謀利的歪路外，還有一條萬眾期望邁向現代化管理之路。在這條十分崎嶇難行兼且無金錢誘因的道路上，會否遇到一間半間紅籌H股？

　　深圳高速（548）最近發出的2004年年報，如果我掩蓋公司名字，你可能以為是中電或港交所那類一向披露偏佳的公司出品。H股 中，深高速未算市值最大或受注目程度最高的那一批公司，但以年報或公司管治披露方面，我認為深高速可算是前列分子。　單從公司管治報告那版紙，已經比去年 進步不少，圖文兼備，解釋董事局如何管理全公司。國企民企普遍問題是人治氣氛太濃厚，不論公司內外。在內，公司可以因主席的私人問題而突然停牌；在外，中 央的無形之手可以把幾家互相競爭的電訊公司頭頭洗牌掉換。人治色彩籠罩公司前景，令人對公司投資價值充滿戒心。　深高速在架構上，至少有清晰分工，令人 相信公司不會因個別高層失蹤而群龍無首，亦詳細列出董事們出席各類會議的次數，這是中電這類管治級數的公司的指定動作；新成立的風險委員會，也是金融機構 才會出現的小組。深高速以營運高速公路為主，竟然想到成立這類委員會負責投資業務，先進！

　　公司管治披露有如此進步，新成立的公共關係部大概居功不少。本來這份年報可以有一百分，但少許瑕疵，令年報要倒扣不少分數。

　　深高速為了增加透明度，以及令年報用家感覺親切，叉開話題，加多幾版「投資者問答」。這幾版看似FAQ的文字，還刊登了幾位券商行家的相片，幾條近乎造馬的問題，是典型公關的罐頭貓紙，作用是給公司塗脂抹粉多於真正回答投資者關心的疑慮。這幾版紙的樣板戲，令前幾頁佳作，頓時失去那份誠懇的可信性。

　　大概是首次亮相，信心不足，就像一位身材高挑的年輕女子，穿上離膝兩吋的短裙；加上及膝長靴，走在中環街上已夠殺死人。如果以為要盡攬艷羡目光，短裙上再加及腰高叉，就失去了那恰如其分的風采。

　　深高速的董事們，這份年報已交足功課，無論是披露還是業績數字，比很多市值要大得多的H股甚至香港公司還要好，毋須那些矯揉造作的問答遊戲。

　　林語堂說，演講要如女士的裙一樣，愈短愈好。我就說，年報披露亦如短裙一樣，忌多餘開叉。