買人

早前寫過夢工場出售予派拉蒙，想不到近日又有一個文章題材。

　　派拉蒙收購完夢工場後，已經即時計劃出售片庫，作為幫補十六億美元的收購價。最近消息指出，派拉蒙的出售對象，原來是索羅斯旗下的private equity fund。

　　這一種收購後拆骨出售的手法，在香港並非罕有。當年盈動收購香港電訊而變成電盈（008）後，亦有出售資產減磅，剩下一副賺錢機器。賣得好，隨時可以變成免費或低價賺取一盤印銀紙的生意。

　　派拉蒙出動近八億美金現金，再負擔夢工場八億幾美金的債務，作為收購代價。假設可以如願地以十億美金出售夢工場片庫，不單只斗零都毋須支付就可以將夢工場收歸旗下，還可以得到史匹堡為公司拍片，賺錢還債。

　　但竅妙正在此處。與香港電訊旗下有機樓、有土地、有網絡、有客戶這類有型資產不同，夢工場的資產大概只有SKG三位創辦人，但他們三個未來的現金創造能力是個謎。究竟這堆謎一樣的資產，能否賺錢協助公司還債？我都想知道美國佬用什麽方法計算去說服董事局。況且，SKG有錢落袋後，還有否動力去創作賺錢，是對人性的一大考驗。

　　派拉蒙這單交易，創意地先出售片庫，再大膽地依賴人類資產作為未來的回報來源，是一單非常另類的交易。

　　這種另類交易，能否在香港出現？一定無可能。莫說港產片的片庫並不值錢（翻版、重播、BT全部是片庫殺手，未計港產片本身十居其九都是垃圾），還有是本地創作人的創作生命特別短暫，曇花一現比比皆是，後繼無力十常八九。收購後，仍有高水準創作？難矣。

　　所以，派拉蒙這種另類交易，只有在《華爾街日報》才可以見到。