9.6.05

682

5月30日,我寫過對超大(682)那巨額預付租金有疑問。

   管理層非常盡責,主動要求向我解釋這預付租金的來龍去脈,值得表揚。我並無股份,向我解釋沒有作用,應該是向公司股東說明。最佳渠道當然是在年報中披 露,但我理解這一年一次的機會要等到今年10月底,按道理我一句說話要你蒙冤近半年,這樣不公平;而且可能並非是公司刻意拒絕或忘記披露,只不過上市條列 或會計準則都沒有要求,公司的營運資料何其多,又怎樣知道股東對哪幾項有興趣,期望公司主動披露?我相信假若我有疑問的話,貴公司的股東都會有興趣知道。 而如果你準備向我解釋,資料應該並非商業機密,否則又怎會願意向我這個外人和盤托出?這樣吧,我借出這個方格,讓你有機會提早向股東解釋。我會清楚列出問 題,你毋須費神思考究竟要披露多少。貴公司的回答我會原文刊登(如果編輯不反對的話),就算文內對我批評亦照登無誤。我要犧牲一天稿費兼夾蒙上偷懶之不 白,算是為民服務。

  問題如下:

  一、在公司那份〈行業與業務概覽〉,你說平均以一萬元人民幣一畝,簽一份二十至三十年的長租約,平均是三十年。先弄清楚年期吧。現在手上的租約,由十七年至六十九年,其中的分布情況能否披露?

  二、年報指2004年6月底生產基地約十八萬一千零二十七畝,中期報告卻指同期是十五萬六千四百三十九畝,未知是否兩者在定義上有分別?

  三、2003年6月底有十五萬五千三百一十五畝地,預付租金餘額六億元,平均每畝是三千九百元;2004年增加二萬五千七百一十二畝,至十八萬一千零二十七畝,卻要支付六億四千萬元,平均每畝近二萬五千元,有特別原因嗎?

  四、公司解釋,在平均一萬元的租金中,有三成是按金,存入農夫的銀行;七成是租,平均分三十年攤銷。可是,既然已經預先支付了三十年的租金,還要付按金?

  這預付租金,概念上其實與在香港買地原理一樣,分別是香港買地透明度極高,兼且使用權有保障;超大這年期極具彈性的買地或長租方法,賣家身份與價錢披露太少,令我擔心會否支付了的真金白銀有任何差池,令公司蒙受損失。

  管理層願意主動向我解釋,我相信背後應該沒有任何古怪,相信在披露進一步資料之後,不單只我,連股東都會對公司信心大增。雖然我這些問題苦了貴公司的管理層及公關公司,但相信股東會絕對欣賞這積極態度。

11 comments:

牧羊人 said...

有時間可以看看原復生的文章, 有好多民企的分析。。。。。。。好玩的很

維園會計阿伯 said...

方兄,你這些問題叫公司管理高層如何回答是好, 反而應該問682核數師, 她們是否覺得合理? 專業何在,有否充足披露? 會計師公會,証監如何保障投資者?
不過我想表揚682的中層員工, 他們已盡力做好 investor relationship,主動找方兄解釋, 只怕他們會左右做人難...

losowong said...

方兄

以閣下的江湖地位,請問仲有乜公司可能會"癩"野,好讓大家小心小心。感激不盡!

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據外電報導,日本日立公司今日公布該公司已於周一在美國加州提出訴訟,控告唯冠國際(0334)、瑞軒科技等公司涉嫌侵犯專利權。

日立指上述公司在未獲授權的情況下,生產及銷售個人電腦顯示器產品。

唯冠今午後突然大跌逾26%低見0.9元,該股收報0.98元,跌19.672%,成達2339萬元。

早前東強電子(0615)亦遭飛利浦控告侵權,結果導致該股股股價由0.59元跌至今日收市的0.275元,累計跌幅達53.4%。

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支持682的股民 said...

的確!很多香港股民對中國農業發展一無概念。從發展周期來看,中國農業企業化其實仲係o係起步階段,具實力的農企無論數量、規模實在不足。未來的發展是十分高速的,不能與我們熟悉的製造業、電子業可以比擬!
農企擁有豐厚盈利主要歸因於農業市場未見巨大的競爭。
大多數股民對農業股成見過深,不肖深入研究其發展,以致對其所有資料完全不信任。
我相信,超大願意公佈多一些運作資料,讓廣大的股民再一次認識超大,對超大的未來發展,再在市場上融資將有具大幫助!

Villeo said...

我對中國農業仲係o係起步階段。以極有限的知識,中國農業跟美國、澳洲農業在地理上已很不同。鬼佬農場可以用 aeroplane 來播種、噴殺蟲水,中國農業的人力依賴度仍然很高,就算有鬼佬 tools 都未必合用。要 boost 中國農業的 productivity,除了財技,邊度有所需的技術?

Kai said...

問題是中國的農業該企業化嗎? 這不是股民賺錢的問題, 而是社會穩定、農民就業以至環境保護的問題。美國的農業賺錢不是因為他們的產量高, 而是政府從價格從基建去補貼, 引起大量的社會和環境問題。美國多少知識分子支持回歸自然, 合作社式耕作, 就是這個道理。美國的錯誤, 中國可否少犯一點?

losowong said...

不如,叫亞爺請郭浩做農業部長,將全國農地收歸國有,由682管理,嘩!不出兩年,一定超英趕美...

Anonymous said...

i am an equity broker working in Singapore. Your writing is short and concise. right to the points what ou are trying to make. it takes courage and knowledge to put through all these.

management of every listed companies have 'duty' for all investors in general. the duty is very much beyond what it is written in law. law set rules for the very minimum requirements..and we need more people like Mr. Fang ...

Keep up your spirit... you have shown the quality...

Anonymous said...

682's results is very suspicous.

1. Capex too large and unreasonable.

2. profit margins much better than many A stock of the same industry. Investor may try to visit PRC's farmer and ask their reasonable.

3. Since 682 need not to pay corporate income tax, this mean that auditor cannot cross reference the financial information to tax filing. So, the company can boost the figure without fears any more.

4. In view of the big market cap. , what can't 682 engage other big 3 auditors other than PWC who resigned 2 years ago. I think fee increase of even 1 million should not be a concern for a company who want to gain investors trust. So, I think the fact is that no Big 4 auditors want to accept the audit job.

hello said...

大陸依家好多農場話有機, 同大家講下乜叫有機
好多人以為唔落農藥唔落化肥就係有機, 其實有機好複雜, 我試下簡化佢
1. 農場選址後要有兩年過度
2. 與一般農場有一定距離
3. 要嚴格測試泥土重金屬含量
4. 表土厚度要保持甚至加厚
5. 唔可以用火燒雜草
6. 水源要乎合標準
7. 不可以大面積種單一品種植物
8. 要用有機肥料, 現在大陸好多農業公司以為自己唔係化肥, 就可以叫有機肥,
其實係錯, 有機肥定義最少要有兩樣, 一係令土壤微生物增加, 二係可以做倒soil
builder

我用超簡單方法介紹完, 大家可以睇倒, 點解我唔使去睇, 都知超大唔係有機, 佢
地根本就係騙子, 以為一個騙子會為股東好好搵錢同股東互享成果既人, 只可以形
容為幼稚

Anonymous said...

大陸佬幾時係信得過??